2018-11-28 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：2467 喜歡：0
加強(qiáng)版金融監(jiān)管新規(guī)重磅發(fā)布。
11月27日下午，央行網(wǎng)站公布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，這一意見是央行聯(lián)合銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)共同發(fā)布。
新規(guī)明確，要建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，30家銀行10家券商10家險(xiǎn)企或參評(píng)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)新政將對(duì)重要金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
《指導(dǎo)意見》明確系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的定義、范圍，規(guī)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估流程和總體方法，合理認(rèn)定對(duì)金融體系具有系統(tǒng)性影響的金融機(jī)構(gòu)。
央行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及財(cái)政部等其他相關(guān)單位建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)特別處置機(jī)制。金融委成員單位之間要切實(shí)加強(qiáng)關(guān)于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的信息共享和監(jiān)管合作。
將定期對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)開展壓力測(cè)試，根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果視情對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出額外的監(jiān)管要求或采取相應(yīng)監(jiān)管措施。
有分析稱，入選系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的銀行保險(xiǎn)券商，將較普通金融機(jī)構(gòu)享有更好的信用評(píng)級(jí)，但也面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管，比如更高的資本要求。部分機(jī)構(gòu)存在資本補(bǔ)充壓力，可能會(huì)有新的融資需求。
有媒體報(bào)道稱，此次有望將互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的巨頭公司如螞蟻金服、騰訊金融等納入。
關(guān)注點(diǎn)1：為何要出臺(tái)意見？
央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，總體而言，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)是加強(qiáng)宏觀審慎管理的內(nèi)在要求，符合金融監(jiān)管體制改革的總體方向，有助于填補(bǔ)監(jiān)管空白，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
《指導(dǎo)意見》對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)評(píng)估方法進(jìn)行了合理界定，影響的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較為有限。雖然系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)滿足更為嚴(yán)格的資本、杠桿率等監(jiān)管要求，因此可能會(huì)面臨更高的合規(guī)成本，但從這些機(jī)構(gòu)在金融體系所處地位來看，理應(yīng)受到與其系統(tǒng)重要性程度相一致的監(jiān)管。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，在美國次貸危機(jī)中，一些該倒掉的機(jī)構(gòu)最后都被政府救助了。這些大型金融機(jī)構(gòu)的股東、經(jīng)營(yíng)層可能會(huì)利用“大而不倒”的優(yōu)勢(shì)，利用市場(chǎng)的影響力和外部性來過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。大型金融機(jī)構(gòu)的公司治理無法有效對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行約束，必須要靠外部監(jiān)管進(jìn)行補(bǔ)充。
華泰證券宏觀首席分析師李超表示，2008年國際金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)，就是缺少對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。出臺(tái)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架，對(duì)于防范我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)具有重大意義。國際上對(duì)全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)（GSIFI）有成熟的經(jīng)驗(yàn)，國內(nèi)的（DSIFI）也會(huì)借鑒，如可恢復(fù)與可處置方案，防止金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)過度負(fù)的外溢性。
中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍介紹，巴塞爾協(xié)議要求成員國列出國內(nèi)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單，并對(duì)這些系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)管。所以，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)是我國金融監(jiān)管跟國際接軌的一個(gè)重要步驟。
關(guān)注點(diǎn)2：兩條途徑完善監(jiān)管
《指導(dǎo)意見》主要通過兩條途徑完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管：
一方面，對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定特別監(jiān)管要求，以增強(qiáng)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，降低發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性。相關(guān)部門采取相應(yīng)審慎監(jiān)管措施，確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、避免盲目擴(kuò)張。
另一方面，建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)特別處置機(jī)制，推動(dòng)恢復(fù)和處置計(jì)劃的制定，開展可處置性評(píng)估，確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠得到安全、快速、有效處置，保障其關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)不中斷，同時(shí)防范“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)。
《指導(dǎo)意見》提到，央行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)根據(jù)各行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，制定客觀定量、簡(jiǎn)單可比的標(biāo)準(zhǔn)，劃定參評(píng)機(jī)構(gòu)范圍。參評(píng)標(biāo)準(zhǔn)可采用金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模指標(biāo)，即所有參評(píng)機(jī)構(gòu)表內(nèi)外資產(chǎn)總額不低于監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)的同口徑上年末該行業(yè)總資產(chǎn)的75%；或采用金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量指標(biāo)，即銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)參評(píng)機(jī)構(gòu)數(shù)量分別不少于30家、10家和10家。
關(guān)注點(diǎn)3：監(jiān)管框架是怎樣的
中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍稱，全球系統(tǒng)重要性銀行分為五級(jí)，130分為第一級(jí)門檻，額外資本緩沖要求是1%，230分、330分、430分和530分是第二級(jí)至第五級(jí)監(jiān)管門檻，對(duì)應(yīng)的額外資本緩沖要求分別是1.5%、2%、2.5%和3.5%。從國際經(jīng)驗(yàn)看，國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管要求整體要低于全球系統(tǒng)重要性監(jiān)管要求。具體的緩沖要求是多少還要看監(jiān)管細(xì)則，附加杠桿率要求一般是附加資本緩沖要求的一半。
熊啟躍表示，參考全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，除資本和杠桿率緩沖要求外，系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)還要滿足恢復(fù)與處置計(jì)劃。所謂恢復(fù)是指當(dāng)一些核心監(jiān)管指標(biāo)降到一定標(biāo)準(zhǔn)之下時(shí)，銀行應(yīng)該通過轉(zhuǎn)股和減記條款使得資本指標(biāo)恢復(fù)到健康水平上。處置計(jì)劃是指銀行要建立生前遺囑，對(duì)進(jìn)入處置階段的事宜進(jìn)行制度安排。
關(guān)注點(diǎn)4：哪些機(jī)構(gòu)可能納入
《指導(dǎo)意見》指出，人民銀行會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)根據(jù)各行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，制定客觀定量、簡(jiǎn)單可比的標(biāo)準(zhǔn)，劃定參評(píng)機(jī)構(gòu)范圍。
參評(píng)標(biāo)準(zhǔn)可采用金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模指標(biāo)，即所有參評(píng)機(jī)構(gòu)表內(nèi)外資產(chǎn)總額不低于監(jiān)管部門統(tǒng)計(jì)的同口徑上年末該行業(yè)總資產(chǎn)的75%；或采用金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量指標(biāo)，即銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)參評(píng)機(jī)構(gòu)數(shù)量分別不少于30家、10家和10家。
中國證券報(bào)援引中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，按照《指導(dǎo)意見》，此次“系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”的名單比此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的有所擴(kuò)大。5家大型商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模大、影響范圍廣的證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，都有可能納入該名單。值得注意的是，部分從事金融業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)，如經(jīng)國務(wù)院金融委認(rèn)定，也可能納入名單，實(shí)施特別監(jiān)管。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為，預(yù)計(jì)國內(nèi)對(duì)系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)高于國際標(biāo)準(zhǔn)，不然可能會(huì)對(duì)國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力造成影響。全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)必然會(huì)被劃入中國的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。目前仍需等待評(píng)估細(xì)則和名單的出臺(tái)。
近日金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）發(fā)布2018年全球系統(tǒng)重要性銀行清單（G-SIBs），國有四大行均在列。此外，中國平安保險(xiǎn)集團(tuán)也是全球9家全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之一。
關(guān)注點(diǎn)5：如何確認(rèn)名單
證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，確定好參評(píng)機(jī)構(gòu)范圍后，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單的確認(rèn)將經(jīng)過以下幾大流程：
1、采用指標(biāo)法識(shí)別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，確定定量評(píng)估指標(biāo)和評(píng)分方法，制作數(shù)據(jù)收集模板，向參評(píng)機(jī)構(gòu)收集評(píng)估所需數(shù)據(jù)，參評(píng)機(jī)構(gòu)于每年6月底之前填寫并提交上一會(huì)計(jì)年度數(shù)據(jù)。
其中，評(píng)估指標(biāo)主要衡量系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗對(duì)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛在影響，包括機(jī)構(gòu)規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、復(fù)雜性、可替代性、資產(chǎn)變現(xiàn)等一級(jí)指標(biāo)。監(jiān)管部門也會(huì)根據(jù)各行業(yè)特點(diǎn)設(shè)置二級(jí)指標(biāo)及相應(yīng)權(quán)重。
2、計(jì)算各參評(píng)機(jī)構(gòu)系統(tǒng)重要性得分，確定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定分?jǐn)?shù)閾值，形成系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)初始名單。
《指導(dǎo)意見》明確，除另行規(guī)定計(jì)算方法的情形外，每一參評(píng)機(jī)構(gòu)具體指標(biāo)值占全部參評(píng)機(jī)構(gòu)該指標(biāo)總和的比重與該指標(biāo)相應(yīng)權(quán)重的乘積之和，即為該參評(píng)機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性得分。
3、結(jié)合其他定量和定性分析作出監(jiān)管判斷，確定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)認(rèn)定分?jǐn)?shù)閾值，形成系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)初始名單。
需要說明的是，初始名單中可以并不全是高于認(rèn)定分?jǐn)?shù)閾值的機(jī)構(gòu)。監(jiān)管部門可以提出將系統(tǒng)重要性得分低于閾值的金融機(jī)構(gòu)加入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)名單的監(jiān)管判斷建議，與初始名單一并提交金融委辦公室。必要時(shí)，按系統(tǒng)重要性得分對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)分組，實(shí)行差異化監(jiān)管。
4、金融委確定并公布系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)最終名單，由央行和相關(guān)監(jiān)管部門聯(lián)合發(fā)布。
由于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估每年開展一次，因此每年中，有兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)比較關(guān)鍵：一是每年6月底前，參評(píng)金融機(jī)構(gòu)要將評(píng)估所需的數(shù)據(jù)提交；二是每年8月底前，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)初始名單、相應(yīng)金融機(jī)構(gòu)填報(bào)的數(shù)據(jù)和系統(tǒng)重要性得分、監(jiān)管判斷建議及依據(jù)要提交金融委審議。
此外，金融委每三年對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估流程和方法進(jìn)行審議，并進(jìn)行必要調(diào)整與完善。
關(guān)注點(diǎn)6：有哪些顯著影響
證券時(shí)報(bào)分析認(rèn)為，一旦金融機(jī)構(gòu)被納入上述名單，對(duì)其主要產(chǎn)生兩方面顯著影響：
一是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)將會(huì)有額外的特別監(jiān)管要求，以增強(qiáng)其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、避免盲目擴(kuò)張，降低發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性；
二是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)要建立特別處置機(jī)制，具體來說主要是制定恢復(fù)計(jì)劃和處置計(jì)劃，確保系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠得到安全、快速、有效處置，保障其關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)不中斷，同時(shí)防范“大而不能倒”風(fēng)險(xiǎn)。
此外，值得注意的是，由于我國目前已有四家銀行（工農(nóng)中建四大行）被認(rèn)定為G-SIBs，以及中國平安被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（G-SIIs），《指導(dǎo)意見》明確，當(dāng)全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)同時(shí)也被認(rèn)定為國內(nèi)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)時(shí)，原則上適用兩者之中較高的特別監(jiān)管要求。與此同時(shí)，明年有望出臺(tái)的金融控股公司監(jiān)管辦法也會(huì)圈定金控公司的范圍，對(duì)于經(jīng)認(rèn)定有系統(tǒng)重要性的金控公司，同樣適用本意見。
入選的中小銀行資本補(bǔ)充壓力將加大？
從國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)看，以G-SIBs為例，一旦入選，同樣會(huì)對(duì)其有附加資本要求、杠桿率，甚至是信息披露、授信集中度等一系列具體而詳細(xì)的特別監(jiān)管要求。
中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍就對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，相比于G-SIBs，《指導(dǎo)意見》屬于一個(gè)宏觀政策框架，更多的監(jiān)管要求和操作細(xì)節(jié)需要未來的實(shí)施細(xì)則中加以明確。以附加資本要求為例，巴塞爾委員會(huì)對(duì)入選的G-SIBs按最終得分劃定了五級(jí)，不同等級(jí)對(duì)應(yīng)不同的附加資本要求（從1%到3.5%不等），預(yù)計(jì)我國也會(huì)借鑒這種方式設(shè)定分級(jí)附加資本要求。
“從其它國家實(shí)施的國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行（D-SIBs）監(jiān)管要求看，一般情況下，D-SIBs的附加資本要求會(huì)比G-SIBs低，預(yù)計(jì)我國也會(huì)如此。”熊啟躍說，不過，即便如此，由于當(dāng)前我國銀行業(yè)普遍資本緊缺，一旦入選系統(tǒng)重要性銀行，還是會(huì)加重銀行的資本補(bǔ)充壓力，特別是對(duì)部分股份行等中小銀行。
不過，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，雖然系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)滿足更為嚴(yán)格的資本、杠桿率等監(jiān)管要求，因此可能會(huì)面臨更高的合規(guī)成本，但從這些機(jī)構(gòu)在金融體系所處地位來看，理應(yīng)受到與其系統(tǒng)重要性程度相一致的監(jiān)管。同時(shí)，央行會(huì)同相關(guān)部門在制定實(shí)施細(xì)則時(shí)將考慮我國金融機(jī)構(gòu)實(shí)際情況，設(shè)置合理的監(jiān)管要求與過渡期安排，避免短期內(nèi)對(duì)金融機(jī)構(gòu)造成沖擊。
此外，熊啟躍預(yù)計(jì)，借鑒國際監(jiān)管辦法，未來我國也有可能研究出臺(tái)針對(duì)金融機(jī)構(gòu)的逆周期資本緩沖相關(guān)政策，這無疑會(huì)對(duì)包括銀行等機(jī)構(gòu)的資本充足情況提出更高要求。
關(guān)注點(diǎn)7：發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)先自救
《指導(dǎo)意見》提出，央行牽頭銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及財(cái)政部等其他相關(guān)單位組建危機(jī)管理小組，負(fù)責(zé)建立系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的特別處置機(jī)制，推動(dòng)恢復(fù)和處置計(jì)劃的制定，開展可處置性評(píng)估，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)發(fā)生兼并、收購、重組等重大變化的，危機(jī)管理小組要及時(shí)評(píng)估其可處置性的變化情況。一旦系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)批準(zhǔn)，由央行會(huì)同相關(guān)部門成立風(fēng)險(xiǎn)處置工作小組，進(jìn)行應(yīng)對(duì)和處置。
此外，值得注意的是，特別處置機(jī)制最重要的原則是要求金融機(jī)構(gòu)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，以自救為主，盡量避免最終由納稅人“買單”。《指導(dǎo)意見》就明確，依據(jù)恢復(fù)和處置計(jì)劃，在處置資金使用順序上，首先使用金融機(jī)構(gòu)自有資產(chǎn)或市場(chǎng)化渠道籌集資金開展自救；上述措施不能化解風(fēng)險(xiǎn)的，相應(yīng)行業(yè)保障基金可以依法提供流動(dòng)性支持或救助；如上述措施均無法化解風(fēng)險(xiǎn)，在可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、危及金融體系穩(wěn)定時(shí)，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)可以向央行申請(qǐng)有前置條件的、應(yīng)急性流動(dòng)性支持或救助，必要時(shí)，由央行會(huì)同有關(guān)部門審核并按程序報(bào)批后實(shí)施。
不過，亦有分析人士表示，除了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定特別處置機(jī)制外，我國的金融機(jī)構(gòu)處置法律框架也亟待完善。以銀行處置為例，現(xiàn)行的法律法規(guī)只是明確了央行牽頭處置系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)、銀保監(jiān)會(huì)決定接管、存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任接管組織等職責(zé)，但未對(duì)接管的條件、時(shí)間、程序、方法、法律后果等問題作出具體規(guī)定。此外，處置工具也有待完善，對(duì)于以資本工具以外的債務(wù)工具進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)股等處置權(quán)力和工具，缺乏明確的法律依舊。
關(guān)注點(diǎn)8：余額寶再受影響？
據(jù)中國基金報(bào)稱，2017年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》中首次提及“系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金”。貨幣基金首度成為上升到“系統(tǒng)重要性”。
規(guī)定中表示，“對(duì)于被認(rèn)定為具有系統(tǒng)重要性的貨幣市場(chǎng)基金，由中國證監(jiān)會(huì)會(huì)同中國人民銀行另行制定專門的監(jiān)管規(guī)則”。
有媒體報(bào)道稱，此次有望將互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的巨頭公司如螞蟻金服、騰訊金融等納入。
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