2017-11-22 00:00:00 來(lái)源： 點(diǎn)擊：2993 喜歡：0
新三板掛牌是一個(gè)非常繁瑣且復(fù)雜的過(guò)程，涉及到很多具體問(wèn)題和細(xì)節(jié)。
其中，券商、律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介對(duì)于各項(xiàng)工作的推進(jìn)起到很重要的作用。
當(dāng)然，企業(yè)也要對(duì)掛牌環(huán)節(jié)和程序等做較全面的了解和研究，這樣才能做到提前準(zhǔn)備、心中有數(shù)。在很多情況下節(jié)約大量的時(shí)間和費(fèi)用，少走很多彎路是完全可能的。
新三板掛牌，其程序與IPO有很多相似之處，需要認(rèn)真對(duì)待，特別是有轉(zhuǎn)板計(jì)劃或想更深入地參與資本市場(chǎng)需求的企業(yè)。
當(dāng)然，新三板掛牌畢竟不同于IPO，主體體現(xiàn)在門檻低、流程少、時(shí)間短、費(fèi)用低等幾個(gè)方面。
一、掛牌前的十大步驟精要
（一）前期咨詢和調(diào)研
企業(yè)如有掛牌意向，在行動(dòng)之前對(duì)新三板 進(jìn)行比較系統(tǒng)、透徹的了解和認(rèn)識(shí)是很有必要的。
新三板有其自身的規(guī)則，而每家企業(yè)的情況都不一樣，并不是所有企業(yè)都適合 在新三板掛牌。
在實(shí)踐中，面對(duì)新三板“火爆”情景的誘惑，確實(shí)存在一些企業(yè)在對(duì)很多問(wèn)題了解不深甚至完全不了解的情況下，匆忙啟動(dòng)掛牌程序，結(jié)果是問(wèn)題不斷、障礙重重。
有的企業(yè)歷經(jīng)艱難，好不容易成功掛牌了，卻又發(fā)現(xiàn)預(yù)期的目的根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)；甚至個(gè)別企業(yè)掛牌后剛滿一年，沒(méi)有得到多少好處，反而承受不住各種費(fèi)用壓力，面臨主動(dòng)或被動(dòng)退市的風(fēng)險(xiǎn)。
所以，這個(gè)前期的咨詢與研究的過(guò)程很重要，中小微企業(yè)需要高度重視。
（二）掛牌方案與路徑設(shè)計(jì)
已經(jīng)決定申請(qǐng)新三板掛牌，就進(jìn)入了第二大重要階段，即由咨詢機(jī)構(gòu)、券商等中介為企業(yè)設(shè)計(jì)一款個(gè)性化的掛牌方案。
這個(gè)步驟很重要。一方面，掛牌方案包括了企業(yè)是否存在業(yè)務(wù)重組、商業(yè)模式是否改變、有無(wú)內(nèi)外賬情況和統(tǒng)一方式、有無(wú)輔業(yè)及是否剝離輔業(yè)問(wèn)題、統(tǒng)籌財(cái)務(wù)規(guī)范問(wèn)題及如何進(jìn)行稅務(wù)籌劃等問(wèn)題。
另一方面，企業(yè)掛牌新三板只是拿到了進(jìn)入資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券，這并不是企業(yè)的唯一或最終目的。所以，此階段需要設(shè)計(jì)好包括后續(xù)的融資和資本運(yùn)營(yíng)在內(nèi)的整體方案。
當(dāng)然，方案的步驟和進(jìn)展程序也很重要，推進(jìn)各類事項(xiàng)時(shí)，該快的則需要快，不該快的一定要沉下來(lái)，穩(wěn)步推進(jìn)很重要。
（三）選擇中介及中介進(jìn)場(chǎng)
掛牌方案確定之后，便可以選擇券商、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，并簽訂相應(yīng)的服務(wù)協(xié)議了，之后中介進(jìn)場(chǎng)展開相關(guān)工作。
在選擇中介時(shí)需要注意：根據(jù)財(cái)政部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)，必須取得證券、期貨業(yè)務(wù)許可證；根據(jù)司法部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，從事證券法律業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所及其指派律師，須按照《律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理辦法》及《律師事務(wù)所證券法律業(yè)務(wù)執(zhí)行規(guī)則（試行）》的要求開展查驗(yàn)、制作和出具法律意見書等執(zhí)業(yè)活動(dòng)。
在選擇中介時(shí)，主辦券商的選擇最重要，券商要具備證券承銷與保薦業(yè)務(wù)資格，這是必須的。除此之外還要注意以下三點(diǎn)：
1.一般來(lái)說(shuō)，從事新三板業(yè)務(wù)的券商基本上都能滿足新三板業(yè)務(wù)的技術(shù)性要求，那么掛牌方便程度及掛牌速度成為了企業(yè)的主要考慮因素。
2.考慮到掛牌成功后企業(yè)的融資與股票流動(dòng)性，因此考察券商融資和做事能力很重要。當(dāng)然，券商規(guī)模、聲譽(yù)也將在一定程度上對(duì)融資產(chǎn)生影響。
3.為了以后的資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)還應(yīng)深度考察券商的規(guī)模、IPO能力與經(jīng)驗(yàn)。
（四）盡職調(diào)查
對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查是中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)后的第一項(xiàng)工作，它是后續(xù)工作的基礎(chǔ)，也是成功掛牌的重要保證。
盡職調(diào)查包括法律盡職調(diào)查和財(cái)務(wù)盡職調(diào)查等。
（五）沿革及業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律障礙解決
擬掛牌企業(yè)出現(xiàn)歷史沿革問(wèn)題是很正常的，這些問(wèn)題可能涉及到企業(yè)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)等方面的事項(xiàng)，內(nèi)容可能很廣泛。
在盡職調(diào)查階段，需要及時(shí)發(fā)現(xiàn)這些沿革問(wèn)題及其法律、財(cái)務(wù)障礙、及時(shí)解決。否則，輕者可能延遲掛牌時(shí)間，嚴(yán)重甚至?xí)?dǎo)致整個(gè)掛牌工作的失敗。
（六）股份制改造
企業(yè)掛牌新三板后將變成公眾公司，公眾公司的組織形式必須是股份有限公司 。
而擬掛牌新三板的企業(yè)絕多數(shù)都是有限責(zé)任公司形式的中小微企業(yè)，所以股份制改造是必須的流程和事項(xiàng)。
（七）財(cái)務(wù)報(bào)告、法律意見書等
企業(yè)掛牌新三板，律師出具專業(yè)的法律意見書，會(huì)計(jì)師出具財(cái)務(wù)報(bào)告和改制時(shí)的審計(jì)報(bào)告、內(nèi)控鑒證報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告（雖2014年修訂后的公司法不再要求，但根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，最好出具驗(yàn)資報(bào)告），評(píng)估師出具改制時(shí)的評(píng)估報(bào)告等，以確認(rèn)掛牌的合法合理性。
（八）券商內(nèi)核
內(nèi)部審核是在向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送掛牌申請(qǐng)之前必須的流程。內(nèi)部審核可能會(huì)發(fā)現(xiàn)一些問(wèn)題、缺陷、遺漏，那就要進(jìn)行相應(yīng)的解決、完善、補(bǔ)充，直至券商內(nèi)部審核人員確認(rèn)已經(jīng)沒(méi)有問(wèn)題為止。
（九）報(bào)送申請(qǐng)、反饋及掛牌
券商內(nèi)部審核通過(guò)后，將由券商、律師和企業(yè)一起，向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送掛牌申請(qǐng)文件，然后根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的反饋，進(jìn)行回復(fù)。
當(dāng)通過(guò)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審核及證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，即可以掛牌。
（十）融資及資本運(yùn)作
對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板掛牌只是拿到了進(jìn)入資本市場(chǎng)的入場(chǎng)券，而掛牌之后的融資和資本運(yùn)營(yíng)才是目的和重點(diǎn)，也才是對(duì)企業(yè)真正有價(jià)值、有意義的事情。
要做好企業(yè)掛牌后的融資和資本運(yùn)營(yíng)，就必須從一開始就進(jìn)行詳細(xì)的和戰(zhàn)略性的謀劃和設(shè)計(jì)。
二、新三板掛牌十大常見問(wèn)題
1.在實(shí)踐中，擬掛牌公司多為“一人集權(quán)制”，缺乏規(guī)范、健全的法人治理結(jié)構(gòu)。
2.擬掛牌公司多為中小微企業(yè)，常見內(nèi)部控制制度不健全或未執(zhí)行；
3.擬新三板掛牌的主體多屬于民營(yíng)企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)初期常有出資不實(shí)、不規(guī)范的情況，存在多類瑕疵等；
4.擬掛牌企業(yè)常有會(huì)計(jì)主體不清、資產(chǎn)不完整或權(quán)屬不清等情況，如公司土地、房屋、設(shè)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等以個(gè)人名義登記或無(wú)法取得產(chǎn)權(quán)等；
5.擬掛牌企業(yè)常出現(xiàn)資產(chǎn)管理不規(guī)范的情況，如未設(shè)置獨(dú)立的財(cái)會(huì)部門、未建立獨(dú)立的財(cái)會(huì)制度、未在銀行獨(dú)立開戶、公司資金與股東資金不分，以及股東以借款、代償債務(wù)代墊款項(xiàng)或者其他方式占用公司資金等；
6.擬掛牌企業(yè)常存在不規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，表現(xiàn)為關(guān)聯(lián)方界定不完整；關(guān)聯(lián)交易目的及動(dòng)機(jī)不當(dāng)，常常出于調(diào)節(jié)利潤(rùn)；交易程序不規(guī)范；交易依據(jù)不充分，缺少相關(guān)合同及確認(rèn)；定價(jià)不公允；會(huì)計(jì)處理不當(dāng)；實(shí)質(zhì)關(guān)聯(lián)方非關(guān)聯(lián)化等；
7.擬掛牌企業(yè)常出現(xiàn)主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)不規(guī)范，表現(xiàn)在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和投資等方面，如購(gòu)買設(shè)備沒(méi)有取得合法票據(jù)，構(gòu)建廠房不辦理法定登記手續(xù)，采購(gòu)時(shí)為了省錢不要發(fā)票，銷售為了逃稅不開發(fā)票，聘請(qǐng)工人不繳納社保等；
8.擬掛牌企業(yè)常出現(xiàn)納稅不規(guī)范，如有些企業(yè)通過(guò)各種方式獲取不合法的稅收優(yōu)惠，非獨(dú)立納稅，為規(guī)避稅收而少計(jì)收入、多計(jì)成本或賬外核算等；
9.存在其他違規(guī)行為。一些企業(yè)存在違規(guī)進(jìn)行委托理財(cái)、違規(guī)借款擔(dān)保與訴訟、違規(guī)發(fā)行證券等行為，如部分商業(yè)企業(yè)發(fā)行代幣券和購(gòu)物卡；一些企業(yè)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)的相關(guān)規(guī)定等。
10.擬掛牌企業(yè) 常出現(xiàn)賬務(wù)處理不規(guī)范，表現(xiàn)為會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)方法不正確或隨意變更，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不規(guī)范、銷售收入確認(rèn)原則不規(guī)范，隨意計(jì)提和攤銷費(fèi)用，收益性支出與資本性指出劃分不清和會(huì)計(jì)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱等。
